中信里昂此次下调目标价，主要基于对长实集团2025年和2026年盈利预期的调整。该行预计★★■◆◆，长实集团2025年和2026年的盈利将分别下降7◆■■■.4%和12.7%，主要原因是房地产销售利润率和租金的下降◆■■◆。这一预期调整，也体现了当前房地产市场面临的挑战■◆。

　　报告还指出，长实集团2024年基础每股盈利同比下降15.1%，导致全年每股股息减少15.1%。尽管长实集团已不再将自己定位为开发商，且其经常性收入保持强劲，但香港住宅物业市场的挑战性使得销售利润率较低◆■■◆，继续对盈利和股息构成拖累★◆■。

　　目标价从32.2港元下调至31.3港元，并维持“持有”评级。这一调整反映了中信里昂对长实集团估值前推及美国国债收益率上升的考量。